El plan inflacionario de Cristina

Escrito por José Luis Espert - http://www.espert.com.ar

Para una Argentina que muchas veces luce desmemoriada, es importante recordar que en 2003, sólo un año después de una devaluación homérica del peso del más del 60% y de una inflación que había superado el 40%, el aumento de precios fue casi de país del primer mundo: 3,7%.

Asumiendo como disparatada la hipótesis de la inflación estructural (abrir la economía a la competencia importada impide los mercados concentrados que fijan precios “abusivos”) ¿Cómo fue posible aquel milagro de bajísima inflación con crecimiento de la cantidad de dinero medido por la base monetaria del 60%, términos del intercambio que ya habían subido más de 20% respecto de los pisos de principios de 2002 y con salarios nominales creciendo 17% anual?

Por 3 razones. Uno, la cantidad de dinero creciendo al 60% era la contrapartida del proceso de remonetización de la economía luego del undershooting de la demanda de pesos durante la primera mitad de 2002. Segundo, el Banco Central dejó que el dólar nominal cayera más del 10% respecto del promedio de 2002. Tercero y fundamental, la situación fiscal de la Nación más las provincias y después del pago de los intereses de la deuda pública (lo más cercano a una medición de la situación fiscal relevante para explicar parte de la situación macroeconómica), pasó de déficits cercanos a 5% del PBI en 2001-2002 a ser superavitaria en más de 1% del PBI, que se transformarían en casi 4% del PBI al año siguiente.

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